Главная » 2021 » Май » 21
 
22:00

Начался структурный глобальный кризис

Главная новость: Как уже неоднократно отмечалось в наших обзорах, в мире в настоящий момент начался структурный кризис (как, например, в 1930-32 гг.). Суть его в том, что спрос и инвестиции всё более не соответствуют структуре экономики, сложившейся на момент его начала. Типичный пример – это падение реальных доходов домохозяйств, которое мы отмечали во многих предыдущих обзорах, на фоне роста эмиссионного стимулирования. Ещё один пример, это падение инвестиций в до того активно развивающиеся отрасли.

Типичный пример – сланцевая отрасль в США:

9Kx-1acfJE0.jpg?size=1004x575&quality=96

Источник The Financial Times  

Причины тут разные, от сокращения фондов, которые инвестируют в отрасль, до уменьшения количества IPO, но суть от этого не меняется: структура мировой экономики и экономик отдельных стран меняется, причём довольно активно. Поскольку происходит это на фоне общего спада (см. ниже, данные по инфляции), фактически, речь идёт о закрытии большого количества предприятий. При этом, в отличие от ситуации циклического спада, предприятия не сокращают выпуск на ограниченное время, а закрываются навсегда.

 

Макроэкономика

Спад промышленного производства в Индии худший за полгода (-3.6% в год).

В еврозоне -1.0% в месяц (10-месячный минимум), и -1.6% в год (4-месячный минимум):

M-PZGBSjOs0.jpg?size=1004x468&quality=96

Euro Area Industrial Production

Чистые машиностроительные заказы в Японии упали на 8.5% в месяц и 7.1% в год - антирекорды с апреля 2020-го, то есть разгара пандемии:

WLknYMroJHs.jpg?size=1004x468&quality=96

Japan Machinery Orders

И хотя в самой Японии карантин был весьма ограниченным, с учётом её вовлечённости в мировую экономику, такая картина представляется крайне неприятной.

Индекс экономических настроений ZEW в Германии замедлился до 3-месячного минимума:

e0_4Z2KYmIY.jpg?size=1004x468&quality=96

Germany Zew Economic Sentiment Index

Как и в еврозоне в целом:

fQQAoIkFOpg.jpg?size=1004x468&quality=96

Euro Area Zew Economic Sentiment Index

И хотя он находится на высоких позициях с учётом истории последних десятилетий, тенденция представляется опасной, полного восстановления после пандемии ещё не произошло: fSEl3HDyczM.jpg?size=1004x468&quality=96

Euro Area Zew Economic Sentiment Index

Деловое доверие в Бразилии худшее за 9 месяцев:

RFdOhHDvEnM.jpg?size=1004x468&quality=96

Brazil Business Confidence

Торговый дефицит Британии близок к рекордным вершинам:

_nPcvqr5uwQ.jpg?size=1004x468&quality=96

А отдельно по товарам он их уже почти повторил:

pOlM9n5AVeI.jpg?size=1004x468&quality=96

United Kingdom Goods Trade Balance

Цены на экспорт в США в марте +2.1% в месяц, +6.5% в квартал (пик с 1983-го) и +9.1% в год (с 2011-го).

Цены на импорт +1.2% в месяц, +4.1% в квартал (максимум с 2011-го) и +6.9% в год (с 2012-го).

PPI (индекс промышленной инфляции) Японии в марте +1.0% в год - максимум с начала 2020-го:

K5GdiRdQr4s.jpg?size=1004x468&quality=96

PPI Канады высочайший с 2008-го и совсем рядом с 40-летним рекордом (+9.4% в год):

KgaA-XbE6_8.jpg?size=1004x468&quality=96

Оптовые цены в Германии на пике за 4 года, +4.4% в год.

Оптовые цены в Индии на вершине с сентября 2012-го, +7.4% в год.

CPI Германии максимален за 2 года (+1.7% в год):

ncQAZm3-cFU.jpg?size=1004x468&quality=96

А в еврозоне в целом - +1.3%, максимум с января 2020-го.

CPI (индекс потребительской инфляции) США +0.6% в месяц - максимум с 2009-го:

2g9WFcltdaM.jpg?size=1004x468&quality=96

И +2.6% в год - вершина с 2018-го:

PgaIG3XBgFw.jpg?size=833x522&quality=96&

 

United States Inflation Rate

Соответственно, инфляционные ожидания в США максимальные за 7 лет (+3.2% в год):

c7OHsS4Hmj0.jpg?size=1004x468&quality=96

Заимствования в Китае в 1 кв. рекордно высокие, так что неудивительно, что номинальные показатели экономики в целом и потребительского спроса в частности высокие:

vs538xKaHA4.jpg?size=1004x468&quality=96

China New Yuan Loans

Заявки на ипотеку в США падают 6 недель подряд:

_7ygBdL2nZ8.jpg?size=1004x468&quality=96

United States MBA Mortgage Applications

Несмотря на то, что ставки по кредитам чуть отошли от годовых пиков:

h3_-zgz06o4.jpg?size=1004x468&quality=96

United States MBA 30-Yr Mortgage Rate

Безработица в Турции в феврале максимальна за 7 месяцев:

mQ3qgkYfKjI.jpg?size=1004x468&quality=96

Turkey Unemployment Rate

Спад розницы в Бразилии худший за 9 месяцев (-3.8% в год):

27yx418-BA4.jpg?size=1004x468&quality=96

ЦБ Южной Кореи оставил без изменений денежную политику. Как и ЦБ Турции - несмотря на смену его главы.

Основные выводы: Выводы, во многом, повторяют итоги предыдущей недели: в мире начался серьёзный рост инфляции. Как промышленной, так и потребительской. При этом крайне сложно становится оценивать прямые показатели роста экономики, не исключено, что они являются следствием занижения инфляции. Это хорошо видно в конкретных странах (в США хороший показатель – рост цен на бензин, в России – общий уровень потребительских цен), но нужно учитывать, во всех странах мира власти откровенно занижают реальные инфляционные показатели, подчас – очень значительно.

Особенно это проблематично для Китая, в частности, по официальным данным ВВП Китая и розничные продажи выросли в первом квартале на рекордные 18,3% г/г и 34,2% г/г соответственно, чему способствовало увеличение потребительских расходов. Но, с учётом данных, приведённых в предыдущем разделе Обзора, не исключено, что это просто следствие перераспределения эмиссионных денег.

С учётом того, что инфляционные процессы часто идут с серьёзным запаздыванием относительно эмиссионных вбросов, а программы симулирования всерьёз никто прекращать не собирается, скорее всего рост цен пришёл в мировую экономику надолго. И это нужно учитывать всем хозяйствующим субъектам в рамках планирования своей деятельности.

Желаем всем читателям хороших выходных и продуктивной рабочей недели!



Источник

Просмотров: 182 | Добавил: kravcov_ivan | Рейтинг: 0.0/0

поделись ссылкой на материал c друзьями:

 

Высказанные в текстах и комментариях мнения могут не отражать точку зрения редакции
Всего комментариев: 1
avatar

0
1
Бесспорно коронавирус во всём мире подорвал стабильность в экономике. И это эхом станет отдаваться не один год во всех странах.
avatar
Другие материалы по теме:


Учётная карточка

Видеоподборка




00:08:20

Новости партнёров

Реклама




Мини-чат
Загрузка…
work PriStaV © 2021 При использовании материалов гиперссылка на сайт приветствуется
Наверх